2003.02.07 工商時報
歷經台灣電信產業三年駭浪驚濤 和信超媒體面臨美國股市強迫下市的危機
何英煒
寬頻上網服務提供業者和信超媒體（GigaMedia）西元二千年二月十八日，風光的在美國高科技類股上市，股價一度飆到九十美元，但三年之後的今天，卻面臨下市的危機，究其原因，除全球網路類股泡沫化及那斯達克大盤下跌等因素，台灣的電信生態近三年遽變，也令和信超媒體錯失大鳴大放的機會。
和信超媒體在二千年掛牌上市時，強調是台灣地區第一家提供寬頻上網服務的公司，利用有線電視的纜線（Cable），進行高速上網，還計畫利用這條線，提供寬頻影音和內容的服務。
和信超媒體當時所強調的優勢在於，全台灣有線電視滲透率高達八成，和信超媒體母公司和信集團，就掌握了近五成的有線電視收視戶。
在二千年二月時，全台灣只有和信超媒體，以及東森國際網路（現已併入東森寬頻電信）提供一般家庭及個人用戶寬頻上網服務，和信超媒體無疑是開風氣之先，並且精準掌握了寬頻上網服務的趨勢。
當時，中華電信尚未推出ADSL（非對稱式數位用戶迴路系統）服務，民營固網也未開台，全台的寬頻用戶只有數萬戶（不計算企業用戶），二千年底時，有線電視纜線數據機（Cable Modem）寬頻上網是台灣寬頻上網的主流方式。
在和信超媒體上市三年以後，台灣寬頻市場出現令人驚喜的成長，寬頻人口突破二百萬戶，令人感到好奇的是，台灣第一家寬頻上網服務提供者和信超媒體，既然看對了趨勢，為什麼營運三年多來，寬頻上網用戶始終未能突破十五萬戶呢？
台灣的二百萬寬頻上網用戶，絕大多數都是採用ADSL寬頻上網，有線電視纜線數據機上網的用戶數，大約只有二十五萬左右。有線電視纜線數據機寬頻上網原本是市場主流，最後卻不敵ADSL（非對稱式數位用戶迴路系統），也是近二年的變化。
究其原因，除了因為中華電信挾龐大的電信資源和既有電話用戶的經濟規模（ADSL是利用家用電話線做為寬頻上網的線路），切入寬頻上網市場，其市場滲透率更高於有線電視，對和信超媒體造成嚴重的市場威脅。
另一方面，由於有線電視纜線頻寬不夠，僅能提供單向上網，如果要達到雙向上網，必須再投資基礎建設。因此，受限於有線電視的技術，是和信超媒體上市之後所遇到第一個危機。
後來，和信超媒體在二○○一年初推出ADSL服務，但必須租用中華電信的電路，使得和信超媒體寬頻上網服務毛利率大幅下降。換句話說，一個用戶六成的月租費，都必須轉交給中華電信。
由於中華電信已經搶攻了二百萬的寬頻上網用戶市場，和信超媒體高層認為，台灣的寬頻上網市場已經渡過高度成長期，而且龍頭業者已經確立，和信超媒體雖然擁有內容資源，但也難有大鳴大放的表現。
因此在二○○一年初，和信超媒體再度轉型，併購了玫瑰和大眾唱片公司，以虛擬結合實體的模式來營運。和信超媒體強調，未來，實體唱片通路的營收將遠超越寬頻服務，他們也不再是dotcom公司了。
對於轉型之後的營運模式，以及近期內達到獲利，和信超媒體感到樂觀，希望能夠跟隨新浪網、網易這些網路公司的模式，在獲利之後股價回春，但和信超媒體的市場受限於台灣地區，經濟規模不大，是否能夠像新浪及網易，因為獲利而得到投資人的青睞，是今年最重要的考驗。
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