orange0315
2004-10-08, 02:02 PM
美國投資之神巴菲特,其人的投資原則歸納起來有四點:
1>尋找未來5∼10年具有經濟優勢的產業:
所謂的經濟優勢指的是企業必須具備長期的競爭優勢,巴菲特認為這是投資不失敗的「護城河」,未來5∼10年內企業盈餘穩定上升要比目前高,據此標準巴菲特鍾情的是「寡佔企業」,因但符合這個標準的企業並不多,因此巴菲特很少投資科技股或網路股,如亞馬遜、雅虎等股票,這些企業可能目前具有競爭優勢,但五年、十年以後呢?沒有人知道,優勢是否仍存在,因此巴菲特不投資他不知道的企業。
關於企業優勢,巴菲特喜歡問一些問題如「10年或20年後這家企業的產品還存在嗎?」、「在同行中,這家企業是否具備獨特的優勢-寡佔優勢」、「未來5∼10年,這家企業的體質是否仍健康?即不管景氣變化,盈餘是否穩定成長?」,答案如果是否定的,那就不用考慮了。
2>保留安全的餘地:
巴菲特用合理價格或低價來購買好公司,巴菲特不用華爾街流行的本益比,股市動能或公司淨值等相對價值的估算方式,他用「現金流量」來估算公司的合理價格,這種計價方式既不會被企業的假財報所矇騙,又可永遠買到最好最便宜的股票,若萬一產業分析錯誤,也還來得及賣不致虧本,唯一的缺點是據此財報的計價方式,可以投資的企業愈來愈少了。
3>耐心長期持有,權值增值,大賺資本利得
4>不輕易受別人影響而變更投資標的
巴菲特一旦決定好公司,而且認為價格也合理,就開始長期持有,在企業基本面沒有改變前,不急著出脫,這個原則看似簡單,但是一般人作不到,正是所謂的「三歲孩童道得,八十老翁行不得」,其實這正是股市投資專業中的高度專業,原因是股市永遠受二種力量牽引,一是「貪婪」,一是「恐懼」,一有利多見報,蜂擁而上,深怕買不到股票,搭不上車,一有風吹草動利空傳來不管三七二十一,全數賣光,避之唯恐不子,外資、基金、業內、投資散戶不都是如此嗎?所以股市永遠是「298法則」,2%的人賺錢,98%的人虧錢,正是「長期投資少,長期套牢多」,股市宿命中外皆然。
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1>尋找未來5∼10年具有經濟優勢的產業:
所謂的經濟優勢指的是企業必須具備長期的競爭優勢,巴菲特認為這是投資不失敗的「護城河」,未來5∼10年內企業盈餘穩定上升要比目前高,據此標準巴菲特鍾情的是「寡佔企業」,因但符合這個標準的企業並不多,因此巴菲特很少投資科技股或網路股,如亞馬遜、雅虎等股票,這些企業可能目前具有競爭優勢,但五年、十年以後呢?沒有人知道,優勢是否仍存在,因此巴菲特不投資他不知道的企業。
關於企業優勢,巴菲特喜歡問一些問題如「10年或20年後這家企業的產品還存在嗎?」、「在同行中,這家企業是否具備獨特的優勢-寡佔優勢」、「未來5∼10年,這家企業的體質是否仍健康?即不管景氣變化,盈餘是否穩定成長?」,答案如果是否定的,那就不用考慮了。
2>保留安全的餘地:
巴菲特用合理價格或低價來購買好公司,巴菲特不用華爾街流行的本益比,股市動能或公司淨值等相對價值的估算方式,他用「現金流量」來估算公司的合理價格,這種計價方式既不會被企業的假財報所矇騙,又可永遠買到最好最便宜的股票,若萬一產業分析錯誤,也還來得及賣不致虧本,唯一的缺點是據此財報的計價方式,可以投資的企業愈來愈少了。
3>耐心長期持有,權值增值,大賺資本利得
4>不輕易受別人影響而變更投資標的
巴菲特一旦決定好公司,而且認為價格也合理,就開始長期持有,在企業基本面沒有改變前,不急著出脫,這個原則看似簡單,但是一般人作不到,正是所謂的「三歲孩童道得,八十老翁行不得」,其實這正是股市投資專業中的高度專業,原因是股市永遠受二種力量牽引,一是「貪婪」,一是「恐懼」,一有利多見報,蜂擁而上,深怕買不到股票,搭不上車,一有風吹草動利空傳來不管三七二十一,全數賣光,避之唯恐不子,外資、基金、業內、投資散戶不都是如此嗎?所以股市永遠是「298法則」,2%的人賺錢,98%的人虧錢,正是「長期投資少,長期套牢多」,股市宿命中外皆然。
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